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精华制药:产品优势突出的中成药制造商

发布时间:2010-01-15    研究机构:东方证券

合理申购价为16.3-18.1元根据我们的盈利预测,公司2010、2011年实现摊薄后每股收益0.43元、0.62元。我们认为以2010年的预测市盈率的38-42倍间申购,合理申购价区间为16.3-18.1元。

公司实际控制人为南通产业控股集团有限公司本次发行前公司总股本6,000万,南通产业控股集团有限公司持有公司58%的股份,本次发行后公司总股本8,000万,南通产业控股集团有限公司持有公司41.3%的股份,仍为公司实际控制人。

公司目前主要从事中成药、原料药的生产中成药——公司利润主要来源。公司中成药主要产品为王氏保赤丸、正柴胡饮颗粒、季德胜蛇药片和金荞麦片。06年至09年上半年,中成药合计实现销售收入0.82亿元、0.98亿元、1.14亿元和0.65亿元,实现毛利额0.54亿元、0.66亿元、0.76亿元和0.44亿元。其中07、08年销售收入同比增长19.51%、16.33%;毛利额同比增长22.22%、15.15%。2009上半年,中成药贡献毛利占比达到了77%。

募集资金项目分析公司2008年度股东大会审议通过了本次募集资金投资项目,并授权董事会根据募集资金情况具体调整募集资金投资项目和使用资金数量事宜。公司本次募集资金运用均围绕中成药业务进行,以扩大公司传统优势产品的生产规模,进一步增强公司相关中成药主导产品的竞争优势。

风险产品配方和生产技术失密的风险原材料供应及价格波动的风险。

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