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精华制药三季报点评:投资收益拉动业绩

发布时间:2014-10-29    研究机构:华融证券

三季报情况

公司1-9 月份实现营业收入4.34 亿元,同比下降20%;归属上市公司净利润为2976 万元,同比下降8.27%;扣非后归属上市公司净利润为1900 万元,同比下降38.78%;每股收益0.15 元。 单季度来看,7-9 月份实现营业收入1.28 亿元,同比下降18.85%;归属上市公司净利润为836.8 万元,同比增长43.58%;扣非后归属上市公司净利润为359.17 万元,同比下降39.09%;每股收益0.04 元。

投资收益拉动业绩

2014 年7 月出售大丰兄弟制药有限公司获得投资收益696.82 万元,计入三季度业绩,属于非经常性损益,使得第三季度业绩同比增长43.58%。

并购生物医药公司,丰富医药资产 第三季度以自有资金7778.5 万元增资金丝利药业,拥有其49%的股权; 参股中美福源生物公司,持股13.04%,使得公司在中药、化药和生物药方面都有布局,有利于公司长远发展。

投资策略

由于三季度业绩低于预期,因此我们下调盈利预测,2014-2016 年营业收入分别为6.23 亿元、7.47 亿元和8.5 亿元,归属上市公司净利润分别为0.44 亿元、0.54 亿元和0.66 亿元,每股收益分别为0.22 元、0.27 元和0.33 元,对应PE 分别为101 倍、82 倍和67 倍。鉴于定增绑定管理层利益,年底年完成,我们继续给予“推荐”评级。

风险提示

中药材价格大幅波动;新进基药品种招标风险;新产品研发风险等。

申请时请注明股票名称