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医药生物行业周报:大幅调整,逢低可关注配置机会

发布时间:2015-11-30    研究机构:华泰证券

行业策略

医药生物板块整体表现稍强于全部A股。上周生物医药板块下跌4.09%,同期上证指数下跌5.35%,跑赢大盘1.26个pp。整个市场在本周呈现中期拉升然后放量下行。中期在国务院加强消费升级文件影响下,市场反应积极,医药板块表现良好(+2.15%),跑赢上证综指的0.88%和中小板的1.63%。VR和国产芯片等概念继续带动创业板领跑(+2.89%)。末期在美联储加息预期增强和新股IPO的影响下,股市大跌,其中生物医药板块跌幅为5.48%,和上证5.48%的跌幅持平。

估值方面,周五医药生物板块PE(TTM)最终收46.62倍,对全部A股(19.10倍)的溢价率为144.08%。分子行业看,化药53倍、中药34倍、医药商业36倍、生物制品60倍、医疗器械79倍,医疗服务94倍。

除医疗器械外,交易量持续处于低位。继上周交易量大幅萎缩后,本周大部分子行业交易量没有太大改观。医疗器械独树一帜,交易量较上周增加了44.07%。

从细分领域来看,我们最新观点如下:

医药板块整体估值短期仍不具有强烈吸引力(2015年PE41倍,估值提升面临短期压力),上周终有些回落,我们认为回落就是提升配置的机会。

继续建议沿着明年医药板块预计的几条主线寻找品种:大医疗服务(公立医院改制、体检、养老、康复)、创新药和技术、医疗器械(首推诊断试剂)、区域信息化平台搭建、国企改革、营销改善、外延发展。

建议逢调整即可提升医药行业的配置:

重点配置:进军康复领域的龙头华邦健康(主业稳定增长,“颖泰嘉和挂新三板独立估值+皮肤、心脑血管等全科药品整合后深入临床渠道”,目前积极布局医疗服务中的轻资产行业康复“整合国内外资源,全国布局格局已经打开,未来有望成为国内龙头---高端布局一线城市,复制性极强的中端布局省会”)、有营销模式变化的OTC(“仁和药业-大股东增持1亿,16年PE不到30倍,主业增30%,半年目标价15元”、片仔癀等)和经营趋势向上的药企(精华制药(002349)、莱美药业、亚宝药业)、诊断试剂(西陇化工等)和医疗服务龙头(爱尔眼科,体检龙头,和佳股份,华邦健康)。

适度布局:创新药物平台和精准治疗(北陆药业等。虽精准治疗很多没有体现到业绩,但代表行业未来的发展方向,值得长期跟踪)、公立医院改革(全国战役相关标的+地方战役-“千红制药等”和区域信息化平台(海南海药,重庆亚德成熟模式,与四川健康合作;万方发展,与四川卫计委合作,携手腾讯和百度,推进智慧医院、数字化口腔平台等;承接上海的区域信息化平台,参与四川人口健康数据平台搭建的相关标的)。

申请时请注明股票名称