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中药行业周报:部分老字号企业市场表现抢眼

发布时间:2015-06-04    研究机构:渤海证券

近5 个交易日,医药生物板块上涨5.36%,沪深300 下跌-0.71%,整体板块涨幅在申万28 个一级子行业中排名第9 位。6 个子板块中,医疗服务板块延续强势,化药板块、中药板块本周涨幅居第二、三位,前期涨幅较高的器械和医药商业板块涨幅趋弱。个股层面,复牌的精华制药(002349)和九芝堂继续连续涨停,经营和管理层面有新预期的片仔癀、马应龙等老字号企业涨幅也超过20%。

本周次新股表现趋弱,珍宝岛跌幅达到16%。估值方面,中药板块TTM 市盈率为57.39 倍,相对全部A 股估值溢价率89%,整体医药板块估值为75 倍,仍具备较好的相对估值优势。

近期大盘高位震荡,中药板块热点较为集中,并购转型或者经营管理层面出现积极变化的个股表现强势。在整体医药行业在政策及经济影响下增长放缓以及行业内部整合加剧的背景下,基本面基本被预期,转型及并购的成长逻辑在牛市持续演绎。但由于业绩短期难以验证,我们判断预期或能持续,但也需关注风险。目前中药板块市值低于100 亿的上市公司数量为20 家,占比为33%,建议在牛市预期下关注其中市值略低、经营层面有积极变化且估值合理的公司。另外国改概念也值得关注。暂维持行业中性评级,周股票池为香雪制药、济川药业、康美药业、华润三九、江中药业。

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