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医药行业2015年2月月报:毋需过于担心药价,把握结构性方向

发布时间:2015-02-03    研究机构:海通证券

海通医药2月视点:投资医药需眼光放长远。我们建议在重点考虑医保控费、医疗服务、医药流通等相关领域之外,从年度需要考虑真正有新产品梯队,具备持续增长能力的制药企业,这些企业有望在未来的药品消费结构调整中受益。

二次议价有矫枉过正之嫌,将促进药品消费结构变化。近期市场对湖南、浙江两省招标过程中二次议价担忧较多,如果这一方式在各省继续推进,我们认为会导致药品消费结构的进一步分化,真正刚需的药品的市场价值将更为凸显。

药品审评有望加速。同时药监局新局长上任,药品审评人员大量扩张,将有利于新药审评进度,具有良好产品梯队的公司无论是在招标还是在新药审批进度上都有可能出现进展,值得关注。

医保要保住才是关键。新农合2015年政府补贴金额将从2014年的320元提高到380元,个人缴费标准从90元提高到120元,人均筹资额整体提高21.9%,充分显示李克强总理强调的“医保要保住”。

市场层面。1月份中证全指医药指数上涨7.17%,大幅跑赢上证指数和沪深300。其中1月份沃华医药受年报超预期及高送配推动涨幅最大,此外,前期调整较多的精华制药(002349)、凯利泰、海思科等个股也涨幅居前。

1月组合大幅跑赢市场。海通医药2014年1月月度组合平均上涨12.08%,跑赢医药指数4.04%,个股中嘉事堂、鱼跃医疗、爱尔眼科表现突出。1月份重点推荐的迪安诊断、泰格医药、瑞康医药、精华制药、国际医学也大幅跑赢医药指数。

未来建议继续超配医药板块,维持“增持”评级。我们维持前期观点:逢低配置医药,确定性成长和拐点型公司仍然是投资医药股最佳选择。同时我们也非常看好医疗信息化、细胞治疗等新兴领域。 2月组合为:爱尔眼科、国药股份、和佳股份、华兰生物、我武生物、科华生物、片仔癀、信立泰(按子行业排序)。

风险提示。政策多变,板块估值波动较大。

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