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医药行业2015年3月月报:充分重视确定成长

发布时间:2015-03-03    研究机构:海通证券

海通医药3月视点:充分重视确定成长。进入年报季报高发期,业绩很重要,高度重视确定成长。

国务院办公厅公布完善公立医院药品集中采购工作指导意见,明确2015年是招标大年、制剂出口企业优先、量大生产企业多的产品省级集中采购,专利、独家品种谈判决定价格,妇儿、急救用药直接采购,精麻药、疫苗、中药饮片按原有规定采购,回款加快和配送相关规定将对药品流通企业有利。

深化医改试点工作逐步落地,进一步鼓励社会办医。从三个已公布深化医改试点方案省份的情况来看,加大力度鼓励社会办医、全面推行分级诊疗制度是深化医改试点工作的一致方向,同时政策对商业保险在医保体系中的作用再次给予肯定和鼓励,预计商业医疗险将在国内医保体系中发挥更为重要的作用。

抗生素及原料药企业面临分化。抗生素药物管理进一步向细节层面延伸,结合新年环保法的出台,抗生素及原料药企业面临环保成本上升的风险,预计中小型抗生素和原料药企业将加速退出市场,行业格局将面临洗牌。

市场层面。2月份中证全指医药指数上涨3.63%,略微跑输上证指数和沪深300。其中2月份千山药机复牌后受并购驱动和概念推动涨幅最大,此外,基因测序、个性化医疗和医药电商等个股也涨幅居前。

2月组合继续跑赢市场。海通医药2014年2月月度组合平均上涨4.40%,跑赢医药指数0.08%,个股中我武生物、科华生物表现突出。2月份重点推荐的迪安诊断、泰格医药、瑞康医药、精华制药(002349)、国际医学也大幅跑赢医药指数。

未来建议继续超配医药板块,维持“增持”评级。我们维持 2月月报观点:确定成长是医药股的最重要的投资逻辑,尤其在年报季报高发季。同时我们也非常看好细胞治疗、基因测序、医疗信息化、互联网医疗等新兴领域。3月组合为:爱尔眼科、泰格医药、嘉事堂、鱼跃医疗、新华医疗、瑞康医药、中源协和、康美药业。

风险提示。政策多变,板块估值波动较大。

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